Temporalidad, Información e Incertidumbres

Imaginemos una situación de mercado. Imaginemos que nos encontramos en una fase lateral en el corto plazo, dentro de un breve repunte alcista en el medio plazo, dentro de una inequívoca tendencia bajista de largo plazo. ¿Posible? Por supuesto. ¿Difícil de entender? En principio, seguramente no mucho.

Digamos que, en barras de 30 minutos, transitamos por un par de sesiones laterales, que veníamos, quizás, de algunas jornadas consecutivas de subidas, pero no era más que un repunte, porque llevábamos varias semanas [o meses] de bajadas. Lo dicho, nada que no sepamos mentalmente manejar con fluidez.

Sin embargo, me sorprende sobremanera que una de las consultas que [todavía hoy] me siguen formulado más repetidamente es: ¿por qué, en distintas temporalidades, los mismos indicadores dan diferentes lecturas y señales? Curioso. Podemos manejar esa aparente contradicción con el precio, pero nos sorprende que los indicadores [que generalmente se nutren del precio] también lo reflejen.

Llevo años intentando explicarlo de diferentes formas, imagino que sin mucho éxito, pues la pregunta es como un mantra que se repite. Hoy lo intentaré nuevamente. La explicación es que los indicadores se nutren de datos en series temporales, y a diferentes temporalidades se suceden diferentes conjuntos de datos. Eso se analiza a través de un algoritmo y se representa gráficamente con de una o más líneas. En cada caso, coherentes con el conjunto de datos facilitados.

Del mismo modo que en el ejemplo el precio nos marca diferentes tendencias en distintas temporalidades, los indicadores analizan esa serie de datos y son coherentes con ellas.

Entonces, se preguntará el amable lector, si un indicador [cualquiera de ellos, pues todos se comportan de igual forma] puede indicar [y generalmente indica] cosas diferentes para un mismo activo en distintas temporalidades, ¿a cuál de ellas debo hacer caso?

En general, y desde el punto de vista del análisis de la información pura [que es desde el que a mí me toca estudiarlo], existe una relación señal/ruido inversa. Así, a cortas temporalidades, el ruido es máximo y la señal mínima. Cuanto más larga sea la temporalidad a estudio, mayor es la proporción de señal y menor la de ruido.

La forma en que la señal aumenta es fácilmente cuantificable. Una vela de 5 minutos contiene cinco veces más información que una de un minuto. Una vela de 30 minutos, contiene 6 veces más información que una de 5’ y 30 veces más que una de 1’. Por contra, la proporción de ruido es mucho más difícil de valorar, y es variable pues depende de cada activo, de su volumen, volatilidad y algunos otros elementos que ahora huelgo comentar.

Así, como norma general, tanto en la operativa centrada en el precio como en la que busca el análisis a través de indicadores, mayores temporalidades deberían aportar mayor verosimilitud en cuanto a la cantidad de señal obtenida. [Ergo, las tendencias y señales de más largo plazo acostumbran a ser más fiables].

De todos modos, hay que hacer dos salvedades. La primera es que nos movemos en un mar de probabilidades y que algo sea más probable no quiere decir que el resto de opciones no sean posibles. Todo es posible, aunque algunos escenarios son más probables. En este entorno el ruido y el azar [a veces en forma del muy improbable cisne negro] son casi equivalentes.

La segunda premisa es que ni el análisis a corto, ni a medio, ni a largo plazo nos permite saber exactamente qué ocurrirá con la próxima vela: ni si es de un minuto, ni si es de una semana o de un mes. La próxima vela está por escribirse, es futuro y el futuro es impredecible. Los diversos métodos de análisis nos dan un marco estadístico probable…, para el siguiente grupo de velas, pero no estrictamente para la próxima. Un buen sistema de análisis [un buen indicador, si así lo quieren] hace una previsión de por dónde irán los tiros, pero no le podemos pedir nada más, porque eso ya es bastante.

Por poner un ejemplo fácil, una previsión de buen tiempo para los próximos tres días no puede descartar que, en algún momento y en algún lugar no aparezca una nube en el cielo, ni siquiera que no pueda llover en algún momento. Una previsión de buen tiempo es que, durante los tres próximos días, lo más probable es que la mayor parte del tiempo sea soleado y seco. Todo lo demás está sólo al alcance de fuerzas sobrenaturales…, o de embaucadores.

La Fisura Digital

Ya en enero del año pasado Bloomberg publicaba que el 77% de las operaciones generadas en el mercado británico era responsabilidad directa de máquinas, según un estudio de Tabb Group LLC.

Un año después reaparece la noticia señalando que se calcula que entre el 50 y el 70% de las operaciones en el mercado americano también están en manos de máquinas. En este caso un estudio de autoría de Morgan Stanley publicado en el Financial Times la cifra ya en un 86%.

Si esas cifras fueran ciertas [que no lo dudo] resultaría que menos del 20% de las operaciones en las grandes plazas están directamente decididas por humanos. Aunque esos números, si nos fiamos de la tendencia, pueden incluso ser mayores.

A todo eso, yo me pregunto, ¿dónde quedan los postulados de la interesantísima materia del Behavioral Finance o Economía Conductual?

Que ahora la psicología de masas pierda peso sobre las reglas del HFT [High-Frequency Trading], quizás para muchos sea una pésima noticia, pero a mí me llena de optimismo y esperanza. Mis bastantes años manejando datos me permiten asegurar que los mercados son cada día más vulnerables porque la máquinas actúan según una lógica, complicada y sofisticada, pero lógica al fin. Y no hay lógica sin fisuras.

Les daré mi opinión honrada. En esta fase de evolución técnica de los Mercados, con el HFT en plena expansión, la operativa de cortísima temporalidad, el day trading rabiosamente minutero [que yo llamo "operar en el ruido"], es lo que alimenta estas máquinas y esta estrategia. Cuanto más a corto operamos, menos posibilidades de supervivencia bursátil. Esas máquinas son insaciables e insuperables en ese campo de la operativa ultra-rápida. Son capaces de laminar nuestro patrimonio céntimo a céntimo, pipo a pipo, hasta dejarlo a cero. No tienen prisa, no sienten ansiedad y no se cansan de ganar puntitos.

La segunda derivada de esta noticia es que tampoco vale la pena [a mi modesto juicio] perder mucho tiempo en estudiar los viejos postulados del trading basados en lo que hacían traders hace 10, 20 ó 40 años atras. Operaban contra otros traders. Ahora los mercados son operados mecánicamente, y eso va a más. Ahora una caída vertical no es un pánico, sino frías órdenes en cascada. El pánico es humano, una sucesión rápida de ventas, no.

Pero, hay esperanza para los pececillos, si no se meten voluntariamente en la boca de los tiburones. Simplemente el marco está cambiando y hemos de entenderlo: el oponente que te da contrapartida ya no es un humano avaricioso y miedoso a partes iguales, sino una máquina de fría lógica que a un estimulo concreto da la respuesta fijada en una concreta línea de código. Hace eso, y sólo eso. Lo hace SIEMPRE y NO puede hacer otra cosa, sólo eso. Fisuras digitales por las que se puede escapar el dinero.

Así, pues, para mis amigos traders digitales [que hay muchos y muy capaces] las alternativas son dos: o crean sistemas automáticos capaces de competir con los ya existentes [complicado], o se centran en explotar sus potenciales [pero seguras] vulnerabilidades. ¿Conocen algún programa infalible? Pues eso…

Ya ven, soy del sector optimista aunque, muy probablemente, no sea lo suficiente listo ni en tres vidas para descubrir y aprovechar alguna de esas rendijas. Pero, les aseguro que alguien lo será. Alguien, algún día, saltará la Banca del HFT. Y, si es inteligente, lo hará poco a poco, y sin hacer mucho ruido. Se comerá algún tiburón a ínfimos mordisquitos [y será mi ídolo].

Las Herramientas Son Un Complemento, No Un Atajo

Un par de post hacia atrás utilizaba la imagen de un tester [también llamado multímetro o polímetro] para ilustrar el artículo. Alguien me ha preguntado por este detalle, pues parece que le ha sorprendido.

Por supuesto, se trata de una simple alegoría, pero que me parece ajustada para mis propias herramientas de trading y voy a intentar desarrollarla.

En muchos casos hay quien espera de una herramienta de trading algo así como una máquina de imprimir billetes de un solo botón. Pulsas, te fabrica la cantidad de dinero que necesitas, hasta que consideras que tienes bastante, vuelves a pulsar y la paras.

Por mucho que les parezca una idea infantil, les aseguro que cada mes me llegan un puñado de consultas, cuestiones e incluso reclamaciones, en ese sentido. Esos son los momentos en los que me planteo cerrar el chiringuito y dejarlo todo. Son los menos, pero existen, les doy mi palabra.

Pues, para todos [especialmente para los nuevos traders], como el símil me gusta, déjenme que me explaye en ella unas líneas más.

Una herramienta de trading [no sólo mía, cualquiera] es una especie de tester, una herramienta muy útil para cualquiera que se dedique a cualquier campo de la electrónica. Pero, el hecho de hacerse con un tester no le convierte a uno inmediatamente en un experto electrónico. Lo primero que tendrás que hacer es aprender algo de electrónica y lo segundo, aprender cómo se maneja el propio tester. Sólo cuando esas dos previas se dan el tester tiene no sólo alguna, sino mucha utilidad.

Pretender manejar un tester sin saber antes electrónica, es algo ridículo e inútil. Y de poco te sirve que te explique que incorpora en un sólo dispositivo un amperímetro, un voltímetro y un óhmetro, si ni te suenan esos nombres.

Hay quien espera que por tener un tester en las manos y en los cinco primeros minutos debería ser capaz de arreglar un televisor o de diseñar una placa. Y, si no lo consiguen [que nunca lo van a conseguir] sentencian que el tester es inútil o no funciona bien. En fin, espero haberme explicado por la vía de la alegoría.

Como resumen y colofón: Toma las herramientas de trading como lo que son: un complemento, no un atajo. Todo cuesta esfuerzo y trabajo; tanto el conocimiento general como el propio manejo de la herramienta. Échale trabajo y paciencia. Es la idea.

Bogart y el Dominó: Mis Verdades Sobre el Trading

Hay poca verdad en los mercados y NULA en la actividad del trading.

De hecho, como ya he publicado en alguna ocasión, opino que la principal función de los Mercados es la de GENERAR CONFUSIÓN para ocultar los datos relevantes. Ya que, según las propias reglas del Mercado, la verdad debe existir como variable en el sistema, los mercados generan una cantidad ingente de ruido para ocultarla. Los pocos que son capaces de reconocerla e identificarla son los únicos que se enriquecen.

Descubrir, aislar y categorizar la escasa verdad fluyente y filtrar el ruido y la mentira [deliberada o no] es algo que merece la categoría de RETO. ¡Me encanta! Me siento como una mezcla a partes iguales del Sam Spade en “El Halcón Maltés” y del John Forbes Nash novelado en “Una Mente Maravillosa”, escribiendo sobre los cristales los principios del Equilibrio de Nash y de la Teoría de los Juegos.

Me gusta el trading especialmente porque considero a los Mercados como el sistema de información humano más complejo jamás creado y eso es un DESAFÍO APASIONANTE. Todo el tiempo que le dedico me sirve sobre todo para, de cuando en cuando, encontrar una nueva forma de plantear el análisis de la información mi propio trabajo diario. Es mi propio laboratorio de ideas.

Para mí, el trading es un juego estadístico donde las certezas no existen y sólo se trabaja con probabilidades. Para entendernos, para mí es más parecido al Póker o al Black Jack [o al dominó, en versión más hispánica] que a la ruleta o a la lotería, e intentaré explicarlo.

Si estuviéramos ante un juego de azar puro como la lotería, todo se basaría en la suerte. Todos tenemos las mismas opciones al comprar un número y acertar el premio mayor no tiene mayor mérito. Le toca a quien le toca y si juegas más, tienes proporcionalmente más probabilidades.

Pero convendremos todos que, independientemente del oponente, en un juego como el dominó [o la mayor parte de juegos de cartas, como los antes enunciados] un jugador novel tiene muchas menos opciones de ganar que uno experimentado. ¿Quiere eso decir que el experimentado ganará siempre? Tampoco. Está el factor azar sigue presente en las bazas que se le presenten en cada partida y momento. La diferencia es que, con ellas en la mano, sabe gestionarlas mejor que el novato. Incluso sabe cuándo es conveniente NO jugar y dar una mano por perdida.

Por eso mi orientación es analizar los mercados desde el punto de vista de la gestión de la información, del mismo modo que intentaría entender cómo gestiona sus fichas un experimentado jugador de dominó, sean las fichas que sean las que le llegan a la mano.

Para los mitómanos, recordar la más famosa frase de la antes mencionada película “El Halcón Maltés“, esa donde Bogart, encarnando como nadie al duro detective Sam Spade sentencia que la estatuilla del halcón “está hecha del material con que se fabrican los sueños”. Casi como si hablase del trading, ¿verdad?

Pues nada más ajustado a la realidad y a la relación verdad-mentira antes mencionada. La más famosa frase de la película no aparece en el libro de Hammett y la tomaron prestada de La tempestad, de Shakespeare.

No encuentro una mejor alegoría a todo lo dicho.

La Cara Fea del Trading

También pensé en titularlo “Mi Propio Arrebato de Sinceridad“, pues mucho de ello tiene.

Aunque ya lo he explicado mil veces, voy a dejarlo claro nuevamente y desde el principio: ni soy profesional del trading ni dependo económicamente en ninguna medida de esta actividad, ni directa ni indirectamente. Laboro más de ocho horas diarias de lunes a viernes [y a veces más horas y más días] y mi actividad en el mundo de la especulación e inversión es más intelectual que otra cosa.

De cuando en cuando tradeo, pero siempre con mínimo riesgo. Especialmente porque odio perder dinero [como todos, ya lo sé], y eso sucede con asiduidad en el trading y forma parte de la normalidad. Incluso con un buen ratio del 60% de aciertos, pierdes en 4 de cada 10 operaciones, y eso jode, la verdad. Además, incluso con un ratio positivo del 60/40, por bien que lo gestiones, en muchas ocasiones las cantidades ganadas y pérdidas por operación acaban siendo equivalentes y muchas veces ni cubres gastos.

Me permito decir todo esto con crudeza y naturalidad porque mi bienestar económico no depende de que ustedes [los que me leen] operen más o menos generando más comisiones en ningún broker, ni se apalanquen muchísimo en FOREX ni en derivados, ni en que depositen su confianza [y sus ahorros] en mí o en alguien que me recompense por ello. Por ello también les quiero recomendar un post que acabo de leer y que destila una sinceridad abrumadora, un bien escaso tanto en los Mercados como en parte de la blogosfera financiera, dedicada a engrasar la maquinaria y a alimentar el mecanismo.

Se trata de uno firmado por Oscar Cavero y titulado “Trading, el camino más eficaz hacia la Ruina”.

Léanlo y piensen en ello. Es todo lo que les pido.

El Espejo: Mi Mejor Estrategia con Koncorde

Empiezo la semana con un buen índice de aciertos. De hecho, dos de tres, aunque pudieron ser tres de tres. Les confieso que esto tampoco es lo normal en mí operativa. Se ha dado el caso y eso me da pie a explicarles una de las que considero mejores estrategias que he descubierto aplicando Koncorde.

No le daré muchas vueltas. Les explicaré el patrón, les mostraré los casos recientes y les invitaré a que, si lo desean, lo comprueben ustedes mismos en otros casos y activos. Sin ser infalible, a mí me funciona razonablemente bien, aunque es un patrón algo esporádico, el índice de fiabilidad en determinados momentos y activos es razonablemente bueno.

A este patrón lo he bautizado como “espejo“, y se basa en localizar puntos de giro probables que, en algunas ocasiones, pueden hasta tener premio más o menos inmediato. La primera condición del espejo es que se dé la circunstancia en Koncorde que el área verde de encuentre por debajo de cero mientras que el área azul esté por encima, es decir, lo contrario a la normalidad [por eso parece una imagen en espejo]. Eso, la semana pasada ocurría con tres activos del MC que les muestro inmediatamente, así como su evolución a día de hoy:

El primer ejemplo es DIA:

Observé la semana pasada que presentaba “espejo” en Koncorde [área verde por debajo de cero mientras azulones seguían positivos], una bonita divergencia alcista en Vigía, volumen proporcional marcado en el periodo y reciente señal Atlas en Atlas Mini. Bueno, el premio ha sido de un +6% en apenas dos barras. Veremos a ver qué hace ahora, pero por encima de 3,58 sigue teniendo buena pinta.

Caso 2: MEDIASET

Imagino que se vuelve a ver con claridad la divergencia bien marcada en Vigía. En este caso el patrón fue más un “espejito” que un espejo, pues el área verde apenas si pasó bajo cero [marcado con la flecha roja], pero que hubiese rebotado con tal claridad en la línea de soporte de Vigía [ADORO esa geometría que me proporciona este indicador] y esa barra de volumen significativo que realizó el día de ese doji de sombras largas me animó. El premio ha sido de un +3,5% hoy.

Y, como no hay dos sin tres: ABENGOA

Era, sin duda, el que daba una señal más clara en cuanto al patrón espejo. Lo miré, lo remiré y no me atreví. La divergencia no era muy marcada; es cierto que el volumen proporcional era alto, pero no me atreví. Hoy me hubiese llevado un premio del +7,26%. Otro espejo que no fallaba, pero NO TODOS funcionan, así que me conformo con lo obtenido y esperaré que se acreciente.

Les explico esto por el simple motivo que me apetece compartir con ustedes un patrón que me parece útil y que a mí me resulta rentable. Ya saben que yo saco la rentabilidad de la explotación de mis propios ingenios, que para eso los hago y en ningún caso entiendo que me perjudique compartirlos ni comentar algunos de sus usos. Además, ello me ha facilitado un tal retorno de ideas, sugerencias y propuestas que ni en toda una vida habría sido capaz por mi mismo de obtener todo ese conocimiento que me ha sido devuelto a manos llenas por mil usuarios. Gracias a tod@s.

Como comentaba el otro día en un twitt, el conocimiento es uno de los pocos bienes que crece a medida que se comparte y los que no lo entiendan así, que sigan guardando para sí sus amados secretos, que ni se imaginan lo que se están perdiendo.

Recursos Web Imprescindibles para Traders (2)

Seguiremos hoy con la recopilación de recursos web que pueden ser de utilidad para traders de la que ya ofrecimos una primera entrega con los cinco primeros recursos. Aquí, cinco más, para completar los primeros diez. Espero que les sean de utilidad:

Recurso 5 || CALENDARIOS ECONÓMICOS – FXStreet: Muchos son los calendarios económicos que se publican, y me cuesta decidirme por uno, así que les voy a facilitar dos para que puedan escoger. Uno de los que me parecen más completos y mejor ordenados es el de calendario económico de FXStreet. Dispone de RSS y hasta de alertas acústicas. Un lujo de recurso. Yo lo tengo entre mis favoritos.

Recurso 6 || CALENDARIOS ECONÓMICOS – Forexpros: Aunque el anterior es bueno, el calendario económico de Forexpros no le va en absoluto a la zaga, y ahí tengo también a mano el calendario festivo de las Bolsas de medio mundo; así que ahí tienen los dos y que elija cada cual uno o ambos.

Recurso 7 || GRÁFICOS ON LINE – Stockcharts: Lo mejor que conozco en cantidad y calidad de gráficos gratis online: http://stockcharts.com/freecharts/ Por Ejemplo: para disponer siempre del último gráfico del VIX, o para conocer los tipos de gráficos y su interpretación, pásate por la ChartSchool.

Recurso 8 || DIVIDENDOS Y MÁS: Para tener controlados dividendos, ampliaciones, juntas y splits, todo en uno, una de las mejores opciones es pasarse por esta sección de InfoBolsa.es

Recurso 9 || MUCHO PARA LEER: en la BIBLIOTECA de MegaBolsa podemos encontrar Artículos [más de 180], Manuales, Cursos, Glosarios, Nemónicos y mucho más.

Recurso 10 || ANDROID: los smartphones ya son mucho más que teléfonos. También las pequeñas aplicaciones relacionadas con los mercados ganan posiciones como este IBEX Droid y otros recursos Android para traders.